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半导体系列二:国产半导体测试设备龙头-长川科技

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半导体系列二:国产半导体测试设备龙头-长川科技

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上篇文章中提到,2017年-2020年中国将新建26座晶圆厂,占全球总数的42%。据统计在整体资本预算中设备占比高达60-70%,约为650-750亿美金,而其中测试设备的占比约为10%,累计?#21344;?#36229;过60亿美金。

 长川科技(300604.SZ)是国产半导体测试设备龙头,主要为芯片设计企业、晶圆制造企业?#22270;?#25104;电路封装测试期企业提供测试设备。公司生产的测试机包括大功率测试机(CTT系列)、模拟/数模混合测试机(CTA系列)等,分别用于各类功?#21183;?#20214;和各类模拟/数模混合集成电路的电参数性能测试;分选机包括重力下滑式分选机?#25512;?#31227;式分选机等,可分别?#35270;?#20110;不同封装类型的集成电路的自动分选。

 半导体设备具备较高的技术壁垒,公司主要创始人和管理层均为行?#23548;?#26415;岗位出身,长期重视公司的研发投入,研发人员占比超过40%,公司研发费用占营业收入比例逐年递增,2018上半年占比超过25%。公司的研发费用占营业收入比例逐年提升。公司产品从关键零部件的设计、选材到自动控制系统的软件开发?#26579;?#20026;自主完成,有着丰富的技术储备。目前公司拥有专利92项,拥有软件著作权40项,公司CTA系列测试机接近国际先进水平,与国?#31034;?#22836;泰瑞达、爱德万等相比性能参数非常接近。

 公司的主要客户如长电科技、华天科技、通富微电?#26579;?#20026;国内知名的半导体封装测试企业并且也都是全球封测领域的TOP10,2018年上半年测试机销售收入同比增长167.6%,受益于国内晶圆产能建设带动和IC测试设备需求,有望在半导体设备领域率先加速实现进口替代。

 公司2018年上半年营收1.16亿,同比增长76.8%;销售毛利为61.47%,同比增加7.1个百分点;实现归母净利2501万,同比增长47.58%;扣非后归母净利为2184万,同比增长94.08%。预计公司ROE将?#20013;?#22686;长,预计2018-2020年公司EPS分别为0.53元、0.79元和1.13元,对应当前股价PE分别为77倍、51.9倍和36.3倍。

(文章内容仅供参考,?#36824;?#25104;投资建议)

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